La inversión crece un 60% y marca el mejor dato desde 2021, pero los retos de escalabilidad siguen siendo reales
El ecosistema startup español resucita: mi análisis desde las trincheras del sector
Desde mi perspectiva como founder en activo, los datos que acabamos de conocer sobre la inversión en startups españolas me generan una mezcla de optimismo cauteloso y curiosidad técnica. 1.950 millones de euros en la primera mitad de 2025 suponen una cifra que, sin llegar aún a los proyectados 2.920 millones anuales que circulan en algunos análisis, marca un cambio de tendencia que cualquiera que esté construyendo en este ecosistema puede sentir en sus propias métricas y conversaciones con inversores.
Lo que me resulta particularmente relevante de esta recuperación del 60% respecto al año anterior es que refleja patrones que vengo observando desde mi experiencia con MindBeamer.io y las conversaciones en mi red de founders. La entrada de fondos internacionales no es solo una cifra en un informe de Dealroom – es algo tangible que vemos en las term sheets y en los procesos de due diligence que se han acelerado considerablemente.
La realidad técnica detrás de las cifras
Mi análisis como emprendedor en el sector sugiere que este rebote tiene fundamentos sólidos más allá de la euforia de las cifras. La bajada de tipos de interés del BCE del 4,5% al 3,25% no es solo macroeconómica – se traduce directamente en que los costes de capital para fondos de VC han bajado, liberando liquidez que estaba congelada desde 2023.
Desde mi perspectiva, casos como Factorial captando 200 millones con General Catalyst son especialmente reveladores. Su modelo SaaS para RRHH compite directamente con Personio en Alemania, pero con una propuesta de valor más integral que incluye módulos financieros – algo que desde mi experiencia construyendo productos SaaS requiere una arquitectura compleja y un entendimiento profundo del compliance europeo.
Competidores europeos: el contexto que importa
Lo que me llama la atención comparando con el ecosistema europeo es la diferencia en el tamaño medio de rondas. Berlín mantiene una media de 15 millones frente a nuestros 8 millones, y París 12 millones. Esto refleja algo que veo constantemente: la dificultad de acceder a rondas Serie B y C en España sigue siendo un cuello de botella real.
Sin embargo, el crecimiento porcentual del 60% frente al 35% de Italia o 28% de Portugal indica que estamos capturando una parte desproporcionada del capital disponible. En mi experiencia, esto se debe en parte a que las startups españolas hemos desarrollado una agilidad particular para adaptarnos a regulaciones complejas – una ventaja competitiva real frente a competidores estadounidenses como Gusto.
Sectores que lideran: mi perspectiva desde dentro
La diversificación sectorial que vemos en las cifras coincide con lo que observo en mi entorno: IA, fintech y healthtech están absorbiendo la mayor parte del capital, pero no de forma indiscriminada. Startups como Wallbox destacan no solo por su innovación en cargadores para vehículos eléctricos, sino por su capacidad de competir con gigantes como ABB desde una propuesta más accesible y ágil.
Desde mi análisis técnico, el Supernova 180 de Wallbox representa exactamente el tipo de innovación que atrae capital internacional: combina hardware complejo con software inteligente, requiere una cadena de suministro sofisticada y se posiciona en un mercado en expansión exponencial. Es el tipo de startup que puede escalar globalmente desde España.
Descentralización: más allá de Madrid y Barcelona
Un aspecto que me resulta especialmente interesante es la descentralización del 15% hacia regiones como Andalucía, Valencia y País Vasco. Málaga Tech Park está captando startups que tradicionalmente habrían ido a Madrid, y eventos como Startup OLÉ Marbella están creando redes de inversión que antes no existían.
Sin embargo, desde mi perspectiva práctica, el 5% que representa Málaga del total nacional sigue evidenciando las limitaciones de la falta de redes locales de inversores. Los founders que conozco en estas regiones siguen necesitando viajar a Madrid o Barcelona para rondas serias.
Los retos reales que veo desde las trincheras
Mi experiencia construyendo en este ecosistema me permite identificar varios obstáculos que las cifras optimistas no reflejan completamente:
- Retención de talento: Los salarios un 30% superiores en Londres o Berlín siguen siendo una realidad que afecta a mi capacidad de fichar profiles senior
- Internacionalización limitada: Solo el 18% de startups españolas escalan fuera de la UE frente al 40% alemanas – algo que atribuyo tanto a barreras de red como a limitaciones de dominio del inglés en equipos fundadores
- Dependencia de capital internacional: El 65% de rondas lideradas por fondos extranjeros crea vulnerabilidad si cambian las condiciones globales
Modelo de negocio: la evolución que observo
Lo que me parece más revelador es cómo ha evolucionado el modelo de negocio predominante hacia una especialización B2B con orientación SaaS. Casos como Glovo compitiendo con Just Eat Takeaway demuestran una agilidad en mercados emergentes que las grandes corporaciones europeas no pueden igualar.
La coinversión público-privada a través de Red.es y CDTI está funcionando como estabilizador, pero desde mi análisis, las startups españolas estamos bajo mayor presión que nunca para demostrar métricas de escalabilidad y rentabilidad en tiempos más cortos – algo que requiere una ejecución técnica impecable desde el primer día.
Mi conclusión: optimismo con matices técnicos
Esta recuperación del ecosistema español representa más que cifras: refleja una madurez que quienes estamos construyendo startups podemos confirmar desde nuestra experiencia diaria. Los costes operativos un 25% más bajos que París combinados con una creciente calidad de innovación en IA, fintech y cleantech crean una propuesta de valor real para el capital internacional.
Sin embargo, mi perspectiva desde las trincheras del sector sugiere que el verdadero test será nuestra capacidad de convertir esta inyección de capital en unicornios que compitan globalmente. Las condiciones están, la infraestructura mejora, pero la ejecución sigue siendo lo que separará este ciclo de crecimiento de burbujas anteriores.
[Fuente: Cinco Días]
[Fuente: La Vanguardia]
